El petróleo domina la semana mientras el mercado reduce expectativas de bajas de tasas
La pasada semana, aún con el foco en la guerra en Irán, fue de pequeñas subas en el mercado bursátil europeo, mientras que en Wall Street la semana cerró a la baja.
El petróleo tuvo una semana extremadamente volátil, llegando a superar los U$S 120 por barril, pero también cayendo por debajo de U$S 80 unos días después. Las noticias sobre qué tan rápido pueda terminar el conflicto bélico y la especulación sobre cuándo reabrirá el estrecho de Hormuz dominan los mercados en estos días.
En Europa, se reporta que hay negociaciones con el gobierno iraní para permitir el tránsito pacífico por el estrecho de Hormuz, ya que los bienes que pasan por allí abastecen principalmente a los mercados europeo y asiático.
También se publicaron varias cifras de inflación correspondientes a febrero en países europeos. En Alemania fue de 1,9%, tal como se esperaba, mientras que en España fue de 2,3%, también en línea con las expectativas.
En Estados Unidos fue una semana extremadamente activa en cuanto a reportes económicos. Por un lado, se revisó a la baja el PBI del cuarto trimestre de 2025. La estimación previa era de 1,4%, aunque ahora el número revisado es de 0,7%. El prolongado cierre del gobierno en 2025 afectó esta cifra y se espera un pequeño rebote en el primer trimestre de 2026.
Por otro lado, se publicaron dos reportes de inflación en EE.UU., según los índices CPI y PCE. El CPI arrojó una inflación de 2,4% en los últimos 12 meses a febrero, tal como se esperaba. El PCE, indicador preferido por la Reserva Federal, marcó una inflación de 2,8% en los últimos 12 meses, levemente menor a lo esperado.
¿Cuál es la diferencia entre ambos indicadores? Utilizan distintas metodologías y diferentes ponderaciones de bienes y servicios para medir los cambios de precios. Por eso, aunque los resultados suelen ser similares, no son idénticos.
A pesar de las cifras relativamente controladas de inflación, debido a la suba del petróleo y los combustibles se espera que la inflación aumente en los próximos meses. Ante esto, disminuyeron las expectativas de bajas de tasas para este año por parte de la Reserva Federal, ya que el mercado ahora espera una o ninguna baja en 2026.
Como resultado, las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense se incrementaron durante la semana: el rendimiento a 10 años se ubica en 4,25%, mientras que el de 30 años se acerca al 4,9%.
¿Qué mirar en los próximos días?
El foco principal de los mercados seguirá siendo la evolución de la guerra en Irán y su impacto en los precios del petróleo y otros activos.
En cuanto a los datos económicos, la próxima semana habrá reuniones de bancos centrales y decisiones de tasas de interés en la zona euro, Inglaterra y Estados Unidos.
AGUSTIN QUEIJO